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余永定資本外逃是最大威脅黑天鵝不大可能發

发布时间:2019-11-09 03:09:16 编辑:笔名

余永定:资本外逃是最大威胁 黑天鹅不大可能发生

我注意到李克强总理在最近的《政府工作报告》中曾提到人民币在资本项目可兑换问题他的提法跟过去似乎发生了一些改变,他提到“稳步推进人民币在资本项目下的可兑换”而过去我们的提法似乎是“加速”

我觉得这样一种改变是非常重要的,也是非常正确的它反映了我们国家政府对经济问题的非常现实主义的态度我们有一个基本原则,基本方向是定的但是,我们也可以根据具体的经济形势来对政策进行某些调整

这些措词的改变跟过去的基本方针是一致的但是,措词的改变意味着我们可能在资本项目自由化的节奏、具体政策上会发生一些变化我认为采取这样一种态度完全正确

长期以来,中国所面对的主要问题是热钱流入热钱流入对中国经济稳定确实造成了非常不好的影响但是,热钱流入在中国这种体制环境下,它的消极作用是可以控制的最大的危险还是资本的外逃当然,这是黑天鹅现象在目前中国的制度环境下,这种事情的发生是不大可能的但是,中国作为发展中的大国,这个问题应该高度关注,尽管它是一个黑天鹅事件

举例来讲,中国的居民储蓄存款在全世界大概是最高的中国居民储蓄存款可能是40多万亿如果出现资本大量外逃,如果人民币贬值,对于居民来讲,非常合理的反应就是使得他的资产多元化,他可以把储蓄的一部分,比如把10%、20%、30%转化为外币由于中国居民储蓄存款的数额极为巨大,所以一种非常合理的对于某种事件的自然反应就可能导致相当规模的,甚至是上万亿美元的资本外流一旦这种情况发生,它会对人民币汇率造成巨大的冲击如果人民币急剧贬值,反过来又会加剧资本的大量外流

我强调一下,这是个黑天鹅事件,不大可能发生但是,不能排除它发生的可能性所以我们对中国的资本项目自由化的问题要采取谨慎态度对于资本外流,尤其要采取谨慎态度

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