如皋信息网
时尚
当前位置:首页 > 时尚

烟台万华600309供应限制难敌需求淡季

发布时间:2019-11-10 22:13:28 编辑:笔名

烟台万华(600309):供应限制难敌需求淡季

烟台万华 600309 基础化工业

公司下调12月MDI挂牌价

11月28日,公司公布12月MDI挂牌价,其中纯MDI桶装报价为23600元/吨,环比11月下调600元/吨;聚合MDI挂牌价为19600元/吨,环比11月下调900元/吨。此外,我们预计公司11月纯MDI结算价价格下调500元/吨左右。

淡季需求不足是MDI价格下滑的主因

公司的20万吨/年产能于11月15日复产,但我们估计其实际开工率较前期有所下调,MDI市场供应增加有限。需求方面,合成革行业进入淡季,导致纯MDI下游浆料和鞋底原液开工率下滑;4季度是冰箱冰柜的生产旺季;天气原因导致北方建筑用需求进入淡季。在供需不景气的情况下,MDI价格下跌。

MDI景气在春节之前恐难以回升

12月MDI的供应或再次下降,我们预计行业将陆续进入产能检修。但是,浆料/鞋底原液/氨纶的下游纺织服装鞋革行业在春节之前都将处于传统淡季,冰箱冰柜的生产可能到来年3月才会出现季节性回升,建筑施工需求也需待开春气温回升,MDI的需求或在春节之后才得以回升。原材料方面,尽管苯胺的价格在纯苯推动下较为强势,但MDI与主要原材料的价差较历史低位水平尚有一定差距,我们判断短期原材料难以有效支撑价格,而低迷的价格难以刺激下游贸易商的补库存积极性,进一步削弱了MDI的需求。

估值:维持盈利预测和"买入"评级

我们继续给予公司2012年EPS15倍市盈率(参考可比公司)得到目标价16.2元。

电视
车险
怀孕期